還有更嚴(yán)重的。
優(yōu)酷這種視頻網(wǎng)站，就不可能賺錢(qián)。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)看好，就算是連年虧損，也一樣能給出極高的估值。假定年度虧損1億美元，市值可能依舊高達(dá)100億美元。
跟阿里合并后，就不一樣了。阿里要進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)的財(cái)報(bào)匯總，要把優(yōu)酷的財(cái)報(bào)并入到集團(tuán)的財(cái)報(bào)里才行，就會(huì)造成阿里凈利潤(rùn)的減少。優(yōu)酷的虧損，反映在集團(tuán)的市值上，40倍的pe就是負(fù)40億美元。
市盈率就是資本市場(chǎng)上的放大器。
賺了1億美元，通過(guò)40倍市盈率的放大器，就是40億美元的資本性收益。虧了1億美元，放大40倍之后，那就是虧損40億美元。
也就是說(shuō)，阿里有了優(yōu)酷，市值不僅不會(huì)增長(zhǎng)，反而還降低了40億美元。假如把優(yōu)酷剝離出去單獨(dú)上市呢？不僅會(huì)抹平這40億美元的虧損，還可以獲得額外幾十億美元的資本性收益。
所以很多上市公司在遇到危機(jī)，或者業(yè)務(wù)改革的時(shí)候，首要做的就是砍掉虧損的部門(mén)。這玩意通過(guò)市盈率的杠桿放大，就會(huì)變成一個(gè)很夸張的數(shù)字。
由此可見(jiàn)，“分”比“合”容易。
合，需要膽魄，需要決策層的強(qiáng)大決斷力和戰(zhàn)略性魄力，只有世界級(jí)的大公司才敢不斷地合合合，不斷地對(duì)外發(fā)起比較大規(guī)模的并購(gòu)，比如微軟、蘋(píng)果、甲骨文。
祖孫三代一起過(guò)，看起來(lái)挺美好，可老中青三代都存在著代差，相處起來(lái)怎么可能會(huì)沒(méi)有矛盾？
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